内部收益率(资本预算常用的内部收益率IRR的再投

再投资假设下的内部收益率IRR

设想这样一个场景：你初始投资了100块，第二年收获了10块，第三年则获得了110块。那么，你的内部收益率（IRR）是10%吗？让我们深入一下这背后的再投资假设。

再投资假设是什么呢？简而言之，它要求我们在投资期间收到的每一笔钱，都必须以相同的收益率再次投资。以我们的例子来说，你在第一年收到的10块，需要按照IRR再次投资，以确保第二年年末你的总收益达到预期。这一过程真实地反映了投资的连续性，是计算IRR不可或缺的一环。

当我们考虑实际的再投资情况时，简单的IRR计算可能会出现偏差。例如，如果我们按照年化收益率10%计算，两年后的预期收益应为121块，但实际上我们只收到了120块。这里的差异就在于再投资的假设。

为了更精确地反映实际投资情况，我们引入了修正后的内部收益率（MIRR）。MIRR考虑了两个重要的参数：再投资率和资金成本。再投资率是对再投资假设的修正，它反映了投资者在投资期间收回资金后的再投资能力。例如，如果投资者有稳定的4%年化收益的投资渠道，那么再投资率就是4%。

以我们的初始例子来说，通过MIRR计算，我们发现实际的两年的平均年化收益率为9.73%，这比简单的IRR计算更为准确。

在实际应用中，再投资率通常按照企业的加权平均资本成本（WACC）来计算，这一数值大约在10%。在某些情况下，尽管计算的IRR很高，例如35%，但在考虑了再投资率后，实际的MIRR可能只有23%。

再投资假设是计算IRR时的重要一环。为了更准确地反映实际投资情况，我们应当考虑MIRR，它考虑了再投资率和资金成本，从而为我们提供了更为精确的投资收益评估。天沐书院，愿与您一同金融知识的奥秘，共同迈向更美好的未来！原创作者serpant邀请您一同增长金融知识，期待您的关注。